中国纸业网2016-09-19报道：研读各大证券公司发布的年中总结，对轻工行业中的造纸板块评价无一不是营收面明显改善。2016年上半年，轻工99家上市企业共实现营业收入1433亿元。在宏观经济平稳的背景下，造纸板块是增速稳中稍有回升，净利润增速表现亮眼，收入增长11%，复苏迹象明显。在轻工盈利企业前5名中，晨鸣成为造纸行业中唯一上榜企业;在净利润增速企业前5名中则有景兴、晨鸣、冠豪高新3家造纸企业。

此外，上半年共有13家亏损企业，共计亏损4.2亿元，排名前5名中有银鸽投资、美利云和金城造纸3家公司。2016年8月，美利纸业变更为美利云，金城造纸借壳重组，相继剥离造纸业务，预计下半年造纸板块业绩将进一步改善。近几年，造纸行情一直低迷，经历一轮轮的改革，终于迎来了行业曙光。

原因一：淘汰落后产能效果显现

“十二五”期间，国家对于重点行业淘汰落后产能任务的投入力度有增无减。造纸行业产能过剩，一直受到国家关注。

中国造纸之乡——浙江富阳从2005年起共实施了6轮造纸行业整治提升工作，造纸企业从460余家减少到177家。富阳政府表示只留100家左右造纸企业。“不破不立，大破大立”，留下的造纸企业将进行资源整合，组建造纸企业“航母”。目前富阳已有永正控股集团、春胜控股集团、鸿昊控股集团、新胜大控股集团4家造纸大集团相继成立，审批产能都在100万吨以上。

2016年5月，“世界工厂”广东东莞宣布已关停72家造纸厂，淘汰530万吨过剩造纸产能，并对所有造纸企业发出“逐客令”。未来3年，东莞将逐步转移淘汰不符合环保要求的造纸、印染等企业，并鼓励东莞企业落户韶关。

2011年造纸行业淘汰落后产能831万吨，2012年 1057万吨，2013年742万吨，2014年463.11万吨，已完成《规划》提出的“十二五”期间全国淘汰落后造纸产能1000万吨以上的目标。据悉，“十三五”期间将继续淘汰落后产能约800万吨，目的依旧是通过淘汰来逼迫企业转型升级。受供给侧改革影响，造纸行业集中度将进一步提升。

原因二：木浆价格持续走低带来成本降低

早在2016年4月就预测浆价将进入下行周期，2016年两次下跌，2017年到谷底。近期木浆下跌似乎也印证了这一点。

2016年一季度，先后有由中工国际投资的白俄罗斯Svetlogorsk浆厂的年产40万吨漂白长纤木浆、漂白短纤木浆和溶解浆生产线，巴西Klabin SA集团的Puma浆厂新建的年产150万吨漂白长纤木浆、漂白短纤木浆、溶解浆生产线相继投产。产能释放，影响外商8、9月阔叶木浆报价，由之前的500美元下跌至470美元。

2016年是木浆投产大年，250万吨木浆产能预计11月，最迟17年1月投放。印尼政府近期宣称，2017年将有2家新建纸浆厂投入运营，新增年产能200万吨，2017年将实现年产纸浆870万吨的目标。随着新增产能持续投产，木浆价格将继续下跌，而这将利好国内造纸企业盈利的持续改善。

原因三：部分纸种提价，吨纸毛利率扩张

自2011年至今超3000家造纸企业因缺乏规模优势而关停倒闭。根据结构分析，中小型纸企逐步退出后，大型纸企将凭借技术、设备、资金等优势重拾市场份额。2016年造纸龙头企业抱团取暖，开始集体提价。

截至目前，铜版纸分别于3月、7月和8月各提价100元/吨，预计下半年仍有提价的可能;箱板瓦楞纸在5-8月连续提价四轮，每轮幅度为50-100元/吨;白卡纸提价最甚，已经历了7-8轮提价，每轮幅度达100元/吨，8月下旬，APP、晨鸣、博汇再次提价300元/吨。

当前，生产成本不断攀升促成纸厂集体提价。从短期来看，木浆下跌加之纸种提价，将扩大企业利润剪刀差，但木浆变动因素太大，纸企还是要做好长期规划。不管怎么说，今后造纸行业的利润将趋于常态化。同时，环保标准将进一步重塑造纸行业门槛，还望各纸企更加重视绿色、环保、可持续发展。